眼下2026年三季度公募基金的持仓数据已披露完毕，今天的文章我们就一起来看一看Q3公募基金整体的一些变化。这里证星研究院综合机构研报，和大家分享几个值得关注的点。

板块偏好上，Q3主动偏股公募基金持仓中，主板占比48.07%，较前期上升4.49%；创业板占比26.67%，较前期下降3.12%；科创板重仓股占比25.08%，较前期下降1.45%。

港股方面，主动公募基金港股持仓延续下降，但主要源于市值下跌、净卖出已明显减少。

(资料图)

截至三季度，主动偏股公募基金港股持仓为3208亿元，环比连续四个季度下滑，持仓规模创2024年9月以来新低。不过重仓口径的配比出现回升，重仓占比从Q2的8.73%升至10.74%。

从持有比例来看，公募基金在港股的"定价权"逐步减弱，南向资金中公募基金占比已低于11%。而2020年那轮港股牛市里，这个数字一度超过25%。

此外，从公募基金与北上资金的共识和分歧来看：Q3公募与北上资金共同增持医药生物、银行、计算机、公用事业，共同减持电子、电力设备；

分歧主要在通信、机械设备、汽车——公募增持而北上减持，非银金融则相反。

(港股相关基金Q3增/减持居前个股名单)

港股这边其实和A股是基本类似的逻辑：买医药、买能源，卖半导体、卖前期涨得多的硬件。

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以上就是公募基金Q3的大致动向，看完，相信大家对机构本季度的调仓思路应该心里有数。

总体来看，机构这一轮操作，是典型的再平衡，但不是风格转向。资金在内部做腾挪，从拥挤的科技硬件往医药、红利分流，却没有彻底推翻原有的仓位结构。

需要强调的是，市场很多机构容易顺势追涨杀跌，公募持仓变化，只代表它们阶段性的布局偏好；不少景气赛道的交易，博弈属性并不轻。

站在价值投资的视角，我们依旧把重心放在企业内在价值上，沉下心看懂生意模式。对那些资金扎堆、估值偏高、业绩迟迟兑现不及预期的公司，保持警惕。

而互联网、白酒等板块中壁垒稳固的龙头，伴随着市场的持续调整，估值性价比反倒逐渐突出，值得我们持续跟踪、验证基本面韧性。

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。