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数据显示，上半年全国生猪均价仅10.46元/公斤，同比下跌29%，3至6月猪价持续低于全行业平均成本，二季度均价进一步降至9.55元/公斤，养殖企业出现现金流亏损，单头亏损显著扩大。1-5月饲料总产量达13937万吨，同比增长约7%。信息显示，二季度宠物食品出口代工业务在低基数和关税扰动减弱下开始反弹。

一份研报观点认为，当前深度亏损正加速产能出清，行业有望迎来更长的盈利周期。研报指出，仔猪价格已创年内新低，淘汰母猪折扣率回落，出栏体重连续下降，边际去化信号已逐步显现。这意味着行业供给端收缩力度超出此前预期，为后期猪价回升创造了有利条件。

研报认为，成本控制领先、现金储备充足的龙头企业抗风险能力更强，将在周期反转中率先受益。生猪养殖板块重点推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团。饲料主业稳健增长，海大集团值得关注。宠物食品领域，乖宝宠物和中宠股份凭借出口回暖与品牌优势，有望实现双轮驱动。

整体来看，本轮产能去化进入深水期，龙头公司长期盈利前景正在改善。